无论国际油价走向如何，埃克森美孚（Exxon）都计划提高石油产量。这是一位公司高管在本周接受Semafor采访时所说的话 。这也可能反映了能源行业的主要部分的情绪
。毕竟 ，这就是整合的意义所在。



2023年末
，埃克森美孚宣布计划收购页岩油气领域最大的运营商之一先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources），交易价值达595亿美元 。当时 ，埃克森美孚表示
，这笔交易将使二叠纪盆地的油气资源总量达到令人瞩目的160亿桶油当量，并且公司打算开发这些资源
。

该超级巨头预计 ，其在二叠纪盆地的日产量将从2023年的130万桶油当量增加到2030年的200万桶。在生产决策中
，根本没有提及价格因素 。现在，据接受Semafor采访的那位高管称 ，2030年的生产目标已提高到每日230万桶油当量
。



“我们相信我们的运营成本是行业中最低的，这意味着我们每生产一桶石油就能获得更多的收益。 ”非常规部门上游高级副总裁巴特·卡希尔（Bart Cahir）告诉该杂志
，“当你进入大宗商品周期的疲软阶段时，这给了我们巨大的弹性 。
”



在这种弹性泡沫中 ，埃克森美孚并不是唯一一家。康菲石油公司（ConocoPhillips）去年也以225亿美元收购了马拉松石油公司（Marathon Oil）
。雪佛龙（Chevron）也将收购埃克森美孚在圭亚那的合作伙伴赫斯公司（Hess corp .）——除非埃克森美孚在其对赫斯公司在圭亚那资产的优先购买权的仲裁纠纷中获胜——以及一系列规模较小但同样重要的交易
，这些交易重塑了石油行业的面貌。



弹性一直是推动整合的目标之一 。直到今年，这种增强韧性的愿望的主要驱动力是气候政策
。现在 ，是特朗普和他追求美国能源主导地位的计划
，这不可避免地意味着更高的产量，而这又不可避免地意味着更低的价格。



美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）最近表示 ，即使原油价格跌至每桶50美元
，美国的页岩产业也可以继续生产更多的石油 。“新的供应将压低价格
。企业将进行创新，压低价格 ，消费者和供应商将反弹。”赖特对英国《金融时报》表示 。



然而
，并非所有人都同意这种说法，其中包括埃克森美孚的另一位高管
。去年11月 ，这家超级巨头的上游业务总裁利亚姆·马伦（Liam Mallon）在一次行业活动中表示：“我们不会看到任何人处于‘钻井 、宝贝
、钻井’的模式。 ”



“（产量）不太可能发生剧烈变化，因为绝大多数（如果不是所有人）都专注于他们所做事情的经济效益 。
” 马伦在伦敦能源情报论坛上表示
，并补充称，行业参与者近年来表现出的财政纪律是新常态
。

此外 ，“运营商很可能计划今年的价格超过70美元
，因此50美元的价格可能会导致钻机数量下降，活动放缓。当二叠纪盆地的钻井平台减少时 ，你就会失去液化天然气行业在年底所依赖的伴生气 。”Enverus董事总经理安德鲁·吉利克（Andrew Gillick）本月早些时候告诉英国《金融时报》。



先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）前老板斯科特·谢菲尔德（Scott Sheffield）和能源行业权威人士丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）都认为
，该行业的弹性是有限的
。

斯科特·谢菲尔德最近在接受彭博社采访时表示，如果油价进一步下跌 ，美国页岩气行业将不得不“蹲下 ”
，等待油价回落。“你可能不得不裁掉一些人 。你必须专注于你最好的前景
。
”谢菲尔德预测油价将在每桶50 - 60美元之间，“我们将拭目以待。”



丹尼尔·耶金则简单地表示 ，“在每桶50美元的价位上
，页岩油的经济效益不起作用 ”，尽管根据标准普尔大宗商品洞察（S&P Commodity Insights）的数据 ，页岩油的盈亏平衡价格已大幅下降，从2010年的每桶70美元降至今年的每桶45美元 。然而
，值得注意的是，整个页岩地区的盈亏平衡价格并不是持平的 ，一些业内人士认为
，价格最低的资源已经接近枯竭
。



事实上，这种枯竭很可能是过去几年并购激增的原因之一 ，同时也是欧洲能源危机期间创纪录利润的原因之一。随着顶级资源面积的耗尽
，增加顶级资源面积的唯一方法是从其他行业参与者那里购买，或者自己接管该行业参与者 。这正是埃克森美孚、雪佛龙 、康菲石油和十几家较小的公司所做的 ，目的是提高自身抵御油价下跌的能力
。